领展资产管理有限公司（领展）为领展房地产投资信托基金（领展房托；香港股份代号：823）之管理人，今日公布领展房托截至2025年3月31日止的年度业绩。

领展董事会主席欧敦勤表示：

“在宏观经济环境不明朗、业务面对重重挑战下，领展房托于2024/2025财政年度的全年业绩保持稳健，充份展现抗逆力。要在当前气候下取得成功，领展将须进一步提升适应力、抗逆力及灵敏度，专注于我们跨越周期而实现成功的核心基本因素。在可控范围内，我们必须聚焦于管理核心物业组合，确保持续提升我们的竞争优势，同时要保持广阔的视野，捕捉多元化投资新资产及地区的机会，从而稳守盈利，并建立经济上可持续发展的业务模式。”

领展集团行政总裁王国龙表示：

“纵使过去一年营运环境充满挑战，我们仍能取得稳健的全年业绩，彰显了集团业务的抗逆力。我衷心感谢领展全体同事的坚毅意志及努力付出。管理团队已积极部署各项应对计划，以管控成本及减低租金下调压力对基金单位持有人回报的影响。业务多元化一直是我们加强抗逆力及增长动力的关键所在，通过领展3.0战略，我们将持续探索以不同方式强化领展房托物业组合，包括资产轮转及收购，特别是在澳大利亚、新加坡及日本市场。与此同时，我们正持续发展房地产投资管理业务，正式推出领展房地产投资，通过与不同资本伙伴合作，以自然增长及并购等策略推动增长。通过这些努力，我们致力将领展房托打造成‘房托+’的投资方案，在市场波动的环境下尽力为基金单位持有人带来稳健回报，并创造高于平均水平的盈利增长。” 

对于领展房托即将迎来上市20周年，王国龙表示：“正值领展房托迈向上市20周年之际，回顾过去20年的发展历程，我们展现资产管理实力，已完成超过100个资产提升项目；我们成功通过投资及出售资产，为基金单位持有人创造价值；我们一直专注于在不同业务范畴创造可持续发展的价值，为社区带来正面影响，以及为广大基金单位持有人带来的理想回报。对于这20年来取得的成就我们引以为豪，凭藉这些经验及成绩，我们有信心即使日后面对任何挑战，必能再创佳绩。”

总览

在2024/2025财政年度，尽管受宏观经济环境不明朗及地缘政治因素影响下，领展房托各项主要营运指标仍展现出抗逆力。

财务

• 由于大部分营运市场的表现有所改善，收益及物业收入净额分别按年增长4.8%及5.5%，至142.23亿元及106.19亿元
• 受惠于香港零售物业组合表现平稳及上海七宝领展广场的全年贡献，可分派总额按年增长4.6%至70.25亿元
• 每基金单位分派按年上升3.7%至272.34仙
• 截至2025年3月底的净负债比率为21.5%

财务摘要

香港物业组合

于回顾年度内，香港零售市场仍然面对严峻困境，整体零售业总销货价值按年下跌。尽管港人北上消费及出境旅游模式转趋稳定，但零售业仍面临不少挑战，例如访港旅客人数上升但消费额大幅减少，令零售销售情况雪上加霜，尤其在非必需品零售方面。同样面对挑战下，必需品零售表现则相对较佳，领展房托香港零售物业组合的商户销售总额跌幅亦逐季收窄，展现了抗逆力。

期内香港物业组合的收益及物业收入净额分别按年上升1.5%及2.8%，主要由于领展致力保持收入水平之余亦减省开支，使电费和维修及保养开支下降。

于2025年3月31日，香港零售物业组合维持在97.8%的高租用率，期内签定超过600份新租约；商户平均每平方尺的每月租金为63.3元，相较上年度的64.4元轻微下跌。

期内领展房托零售商户销售额按年下跌3.0%，表现优于整体零售市场的7.0%跌幅。租金对销售额比例维持在13.0%的健康可持续水平；于年度内续租租金调整率录得负2.2%。

资产优化方面，年内领展完成富善商场及秀茂坪商场的提升项目，总投资额9,200万元，预计投资回报率分别为17.2%及19.9%。目前正处于规划及法定审批阶段的项目资本开支约5.76亿元，其中涉及资本开支总额1.5亿元的项目预计在2025年中至2026年初期间完工。

停车场及相关业务因月租及时租收入增加带动，收益按年上升1.7%。停车场月租及时租收入分别按年上升0.9%及3.6%。回顾期内，领展为旗下121个停车场超过56,000个停车位及逾500条车道升级智能停车系统，利用科技善用资源，更深入了解顾客行为，使领展可提供度身定制的营销及服务，提升竞争力及客户忠诚度。

尽管区内办公大楼空置率高企，领展房托位于九龙东的旗舰办公大楼海滨汇受惠于市场择优而租的趋势，于2025年3月31日止的租用率录得99.2%。

中国内地物业组合

以人民币计算，领展房托的中国内地物业组合总收益及物业收入净额分别按年上升29.7%及28.9%，主要受惠于上海七宝领展广场的全年贡献，以及零售资产在资产优化后带来的稳健表现，包括领展中心城及广州天河领展广场。

期内领展房托中国内地零售物业组合的租用率保持高企于95.9%。年内续租租金调整率录得负0.7%，主要由于北京中关村领展广场表现未如理想。为吸引更多客流，领展会持续为该项资产升级，聚焦于提升商场的吸引力及强化商户组合，改善消费者整体体验。若撇除北京中关村领展广场，物业组合的续租租金调整率为7.6%的正增长。

领展于2024年2月收购上海七宝领展广场余下的50%股权后，已整合其营运团队。

资产优化方面，广州天河领展广场的第二期资产优化项目资本开支预算为人民币1.20亿元，而北京通州领展广场的资产优化项目预算为人民币6,000万元。上述两个项目已于2024年年底动工，预期于2025年中完工。

尽管新办公室供应增加，但位于上海的领展企业广场于2025年3月31日的租用率仍达95.4%，表现优于区内平均水平。

领展房托的物流资产位于大湾区及长江三角洲一线城市的策略性交通枢纽。受惠于积极的租赁策略，物流物业组合于2025年3月31 日的平均租用率为97.4%。

海外物业组合

领展房托的海外物业组合资产遍及澳大利亚、新加坡及英国，期内收益及物业收入净额分别为17.81亿元及12.03亿元，按年增长2.2% 及1.3%。

澳大利亚的商户销售趋势表现良好，于2025年3月31日的商场出租率达99.0%，接近全面租出。商户销售总额上升7.7%，主要受惠于更多本地及国际游客到访中心商业区，为商场带来更多客流，最近通车的悉尼地铁亦提升了商场与铁路网络的连接。

新加坡的零售资产裕廊坊及Swing By @ Thomson Plaza维持强劲表现，租用率及续租租金调整率分别录得99.6%及17.8%，主要受惠于市郊零售的持续需求及其策略位置。然而，由于非必需品消费减少，商户销售额轻微下降0.8%。新加坡的租务需求基本持续畅旺，但由于消费者喜好转变、来自电子商务的竞争及经营成本高企，令零售业面临整合。领展会采取积极的租赁策略，引入更多新品牌，为客户提供更多选择。

集团的国际办公大楼物业组合收入稳定，获相对较长的加权平均租约到期年期约4.4年所支持；整体租用率为85.5%。由于在出租空置楼面及与租户洽商续租取得进展，预计办公大楼资产的表现将受惠。集团亦通过社区营造及提升设施等措施，增加办公大楼资产的吸引力。另外，由于建筑和融资成本高企，预期澳大利亚于2025年和2026年新办公空间供应量将逐步减少，有助于支持集团的租赁活动。

资本管理

领展房托期内继续受惠于稳健的资本基础及流动资金状况，总负债比率由2024年3月31日的23.5%降至2025年3月31日的23.1%；净负债比率则保持在21.5%的低水平。

于2025年3月31日，在偿还65亿元的债务净额后，负债总额（面值）已进一步减至535亿元。定息债务占总负债的比例为66.9%；固定利率对冲比率相对较高，确保融资成本于动荡的宏观经济环境下维持稳定。截至2025年3月31日的年度，平均借贷成本由上年度的3.8%进一步降低至3.6%。债务到期年限平均为2.8年，而债务到期日摊分于未来13年间。

于回顾年度内，领展斥资约5.753亿元，以平均每基金单位价格约33.1元，合共回购约1,730万个基金单位。

领展房托全年业绩公告已载于香港交易所披露易网站。

注：除非另有指明，否则所有金额均为港元。

附件：

截至2025年3月31日止年度财务数据一览

全年业绩简报
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关于领展资产管理有限公司

领展资产管理有限公司（“领展”）是领先、独立且一体化的房地产投资者及管理人，聚焦亚太区市场。领展管理亚洲最大的房地产投资信托基金 — 领展房地产投资信托基金（“领展房托”，香港股份代号：823）及其房地产投资组合（“领展房托物业组合”）。领展亦致力利用其投资管理能力，通过旗下业务 ─ 领展房地产投资，为资本伙伴提供可靠的投资管理服务。

凭藉近20年累积的实力及佳绩，领展着力为基金单位持有人带来稳健回报及增长，通过策略性聚焦于亚太区各地域及不同资产类别，多元化发展领展房托物业组合及拓展投资管理业务，提供“房托+”投资方案。

领展矢志成为基金单位持有人、资本伙伴、商户以及其所服务的广大社区，在亚太区房地产市场值得信赖的伙伴。

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