領展資產管理有限公司（領展）為領展房地產投資信託基金（領展房託；香港股份代號：823）之管理人，今日公布領展房託截至2025年3月31日止的年度業績。

領展董事會主席歐敦勤表示：

「在宏觀經濟環境不明朗、業務面對重重挑戰下，領展房託於2024/2025財政年度的全年業績保持穩健，充份展現抗逆力。要在當前氣候下取得成功，領展將須進一步提升適應力、抗逆力及靈敏度，專注於我們跨越周期而實現成功的核心基本因素。在可控範圍內，我們必須聚焦於管理核心物業組合，確保持續提升我們的競爭優勢，同時要保持廣闊的視野，捕捉多元化投資新資產及地區的機會，從而穩守盈利，並建立經濟上可持續發展的業務模式。」

領展集團行政總裁王國龍表示：

「縱使過去一年營運環境充滿挑戰，我們仍能取得穩健的全年業績，彰顯了集團業務的抗逆力。我衷心感謝領展全體同事的堅毅意志及努力付出。管理團隊已積極部署各項應對計劃，以管控成本及減低租金下調壓力對基金單位持有人回報的影響。業務多元化一直是我們加強抗逆力及增長動力的關鍵所在，通過領展3.0戰略，我們將持續探索以不同方式強化領展房託物業組合，包括資產輪轉及收購，特別是在澳洲、新加坡及日本市場。與此同時，我們正持續發展房地產投資管理業務，正式推出領展房地產投資，透過與不同資本夥伴合作，以自然增長及併購等策略推動增長。通過這些努力，我們致力將領展房託打造成『房託+』的投資方案，在市場波動的環境下盡力為基金單位持有人帶來穩健回報，並創造高於平均水平的盈利增長。」 

對於領展房託即將迎來上市20周年，王國龍表示：「正值領展房託邁向上市20周年之際，回顧過去20年的發展歷程，我們展現資產管理實力，已完成超過100個資產提升項目；我們成功透過投資及出售資產，為基金單位持有人創造價值；我們一直專注於在不同業務範疇創造可持續發展的價值，為社區帶來正面影響，以及為廣大基金單位持有人帶來的理想回報。對於這20年來取得的成就我們引以為豪，憑藉這些經驗及成績，我們有信心即使日後面對任何挑戰，必能再創佳績。」

總覽

在2024/2025財政年度，儘管受宏觀經濟環境不明朗及地緣政治因素影響下，領展房託各項主要營運指標仍展現出抗逆力。

財務

• 由於大部分營運市場的表現有所改善，收益及物業收入淨額分別按年增長4.8%及5.5%，至142.23億元及106.19億元
• 受惠於香港零售物業組合表現平穩及上海七寶領展廣場的全年貢獻，可分派總額按年增長4.6%至70.25億元
• 每基金單位分派按年上升3.7%至272.34仙
• 截至2025年3月底的淨負債比率為21.5%

財務摘要

香港物業組合

於回顧年度內，香港零售市場仍然面對嚴峻困境，整體零售業總銷貨價值按年下跌。儘管港人北上消費及出境旅遊模式轉趨穩定，但零售業仍面臨不少挑戰，例如訪港旅客人數上升但消費額大幅減少，令零售銷售情況雪上加霜，尤其在非必需品零售方面。同樣面對挑戰下，必需品零售表現則相對較佳，領展房託香港零售物業組合的商戶銷售總額跌幅亦逐季收窄，展現了抗逆力。

期內香港物業組合的收益及物業收入淨額分別按年上升1.5%及2.8%，主要由於領展致力保持收入水平之餘亦減省開支，使電費和維修及保養開支下降。

於2025年3月31日，香港零售物業組合維持在97.8%的高租用率，期內簽定超過600份新租約；商戶平均每平方呎的每月租金為63.3元，相較上年度的64.4元輕微下跌。

期內領展房託零售商戶銷售額按年下跌3.0%，表現優於整體零售市場的7.0%跌幅。租金對銷售額比例維持在13.0%的健康可持續水平；於年度內續租租金調整率錄得負2.2%。

資產提升方面，年內領展完成富善商場及秀茂坪商場的提升項目，總投資額9,200萬元，預計投資回報率分別為17.2%及19.9%。目前正處於規劃及法定審批階段的項目資本開支約5.76億元，其中涉及資本開支總額1.5億元的項目預計在2025年中至2026年初期間完工。

停車場及相關業務因月租及時租收入增加帶動，收益按年上升1.7%。停車場月租及時租收入分別按年上升0.9%及3.6%。回顧期內，領展為旗下121個停車場超過56,000個泊車位及逾500條車道升級智能泊車系統，利用科技善用資源，更深入了解顧客行為，使領展可提供度身定制的營銷及服務，提升競爭力及客戶忠誠度。

儘管區內辦公大樓空置率高企，領展房託位於九龍東的旗艦辦公大樓海濱匯受惠於市場擇優而租的趨勢，於2025年3月31日止的租用率錄得99.2%。

中國內地物業組合

以人民幣計算，領展房託的中國內地物業組合總收益及物業收入淨額分別按年上升29.7%及28.9%，主要受惠於上海七寶領展廣場的全年貢獻，以及零售資產在資產提升後帶來的穩健表現，包括領展中心城及廣州天河領展廣場。

期內領展房託中國內地零售物業組合的租用率保持高企於95.9%。年內續租租金調整率錄得負0.7%，主要由於北京中關村領展廣場表現未如理想。為吸引更多客流，領展會持續為該項資產升級，聚焦於提升商場的吸引力及強化商戶組合，改善消費者整體體驗。若撇除北京中關村領展廣場，物業組合的續租租金調整率為7.6%正增長。

領展於2024年2月收購上海七寶領展廣場餘下的50%股權後，已整合其營運團隊。

資產提升方面，廣州天河領展廣場的第二期資產提升項目資本開支預算為人民幣1.20億元，而北京通州領展廣場的資產提升項目預算為人民幣6,000萬元。上述兩個項目已於2024年年底動工，預期於2025年中完工。

儘管新辦公室供應增加，位於上海的領展企業廣場於2025年3月31日的租用率仍達95.4%，表現優於區內平均水平。

領展房託的物流資產位於大灣區及長江三角洲一線城市的策略性交通樞紐。受惠於積極的租賃策略，物流物業組合於2025年3月31 日的平均租用率為97.4%。

海外物業組合

領展房託的海外物業組合資產遍及澳洲、新加坡及英國，期內收益及物業收入淨額分別為17.81億元及12.03億元，按年增長2.2% 及1.3%。

澳洲的商戶銷售趨勢表現良好，於2025年3月31日的商場出租率達99.0%，接近全面租出。商戶銷售總額上升7.7%，主要受惠於更多本地及國際遊客到訪中心商業區，為商場帶來更多客流，最近通車的悉尼地鐵亦提升了商場與鐵路網絡的連接。

新加坡的零售資產裕廊坊及Swing By @ Thomson Plaza維持強勁表現，租用率及續租租金調整率分別錄得99.6%及17.8%，主要受惠於市郊零售的持續需求及其策略位置。然而，由於非必需品消費減少，商戶銷售額輕微下降0.8%。新加坡的租務需求基本持續暢旺，但由於消費者喜好轉變、來自電子商務的競爭及經營成本高企，令零售業面臨整合。領展會採取積極的租賃策略，引入更多新品牌，為客戶提供更多選擇。

集團的國際辦公大樓物業組合收入穩定，獲相對較長的加權平均租約到期年期約4.4年所支持；整體租用率為85.5%。由於在出租空置樓面及與租戶洽商續租取得進展，預計辦公大樓資產的表現將受惠。集團亦透過社區營造及提升設施等措施，增加辦公大樓資產的吸引力。另外，由於建築和融資成本高企，預期澳洲於2025年和2026年新辦公空間供應量將逐步減少，有助於支持集團的租賃活動。

資本管理

領展房託期內繼續受惠於穩健的資本基礎及流動資金狀況，負債比率由2024年3月31日的23.5%降至2025年3月31日的23.1%；淨負債比率則保持在21.5%的低水平。

於2025年3月31日，在償還65億元的債務淨額後，負債總額（面值）已進一步減至535億元。定息債務佔總負債的比例為66.9%；固定利率對沖比率相對較高，確保融資成本於動盪的宏觀經濟環境下維持穩定。截至2025年3月31日的年度，平均借貸成本由上年度的3.8%進一步降低至3.6%。債務到期年限平均為2.8年，而債務到期日攤分於未來13年間。

於回顧年度內，領展斥資約5.753億元，以平均每基金單位價格約33.1元，合共回購約1,730萬個基金單位。

領展房託全年業績公告已載於香港交易所披露易網站。

註：除非另有指明，否則所有金額均為港元。

附件：

截至2025年3月31日止年度財務數據一覽

全年業績簡報

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關於領展資產管理有限公司

領展資產管理有限公司（「領展」）是領先、獨立且一體化的房地產投資者及管理人，聚焦亞太區市場。領展管理亞洲最大的房地產投資信託基金 — 領展房地產投資信託基金（「領展房託」，香港股份代號：823）及其房地產投資組合（「領展房託物業組合」）。領展亦致力利用其投資管理能力，透過旗下業務 ─ 領展房地產投資，為資本夥伴提供可靠的投資管理服務。

憑藉近20年累積的實力及佳績，領展着力為基金單位持有人帶來穩健回報及增長，透過策略性聚焦於亞太區各地域及不同資產類別，多元化發展領展房託物業組合及拓展投資管理業務，提供「房託+」投資方案。

領展矢志成為基金單位持有人、資本夥伴、商戶以及其所服務的廣大社區，在亞太區房地產市場值得信賴的夥伴。

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